$1.3 的吉利, 太超值 la

來來回回睇左 15/7 公告好多次

為了找出吉利的內在價值.
好壞消息 都有, 視付 point of view only.

1), 短期-->差. 因為增加股數大多
由現在5116M股加到 6405M (大股東新股),
最大係 7131M股(大股東新股 +可換股債券)

如果 1 隻野突然多左 40%, supply & demand 的道理, understand.

2) 大股東 李生想要甚麼 ??
要cash, 由上市公司問銀行借 money 買大陸 d 車廠最 easy.,
但係佢一做就比人認為佢想走鬼多過想做車. 今次佢做乜要股先??. ,
大陸 d 網話母公司 d 資金鏈唔得, 所以阿仔比左 16億阿媽使 ,
但其實只有 2000萬係現金, 要左12.9億股都唔係真銀,
要o今多有乜用, 點解決阿媽 d 煩惱, 或者, 阿媽一 d 都無煩惱呢

吉利集團係大陸公司, 可以係 A 股上,
今時今日返大陸圈錢又多過香港 你睇西礦 初頭話上 H 股la ,
我係李生有廠又有銷售網點解要平價比你 d 香港人??
李生賣 d 廠比 175, PE超平, >7倍only .返大陸 20倍呀


3)唔理李生個腦o林o羊, 但係o林 o林 175有無著數先.
copy from corybay.blogspot.com
依家以19億買入餘下權益, 大約7倍歷史
P/E(5.2-2.43)=2.77; 19/2.77 = 6.86x

假設重列06年收益, 將聯營公司收益全部入帳,
diluted EPS 大約9.9仙, 1.46收市價計,
大約14x PE又假設上半年四家聯營公司業績理想,
係2007年下半年入帳, 2007 年expected P/E 應該會再低D.

But Cory兄可能唔知, 計少左,
正確係 6 間.
上海華普 <---- 賺小左
浙江合營 <----最賺錢
浙江金剛 <---- 12/2006 成立, 1/2007 先開工, 唔知賺定蝕
湖南吉利 <---- 4/2007 成立, 7/2007 先開工, 唔知賺定蝕
浙江陸虎 <---- 12/2006 成立, 1/2007 先開工, 唔知賺定蝕
褔林國潤 <---- 賺多左


(4)好老實無人知佢業績理唔理想, 9月先知.
但係我先前有 friend send email 問吉利 d sale vol,
吉利reply 我個 friend 話唔講得, 但之後就古古惑惑係 自已個website,
話自已 d 車好好賣. 我今日都係估估下


(5)利潤爆發點.
有 3間新廠加 ERP 控制成本.
簡單D 廣, 成本可以 KEEP 得好
,eg, 成本由上年1億 升到 今年1.1億
但係 sale amount 由上年 1.1億升到 今年1.5 億.營業額升 36%
profit 便由 1000萬升到 4000萬, +300%
margin 由10%升到 26%. , 升 1.6 倍

吉利 d車個 engine 及大部份主要零件都 係自已出品,
電/人工/租金/原材料 都控制到.

吉利上年佔 46% d 車廠營業額 65.9億, 成本55.5億,
賣16-17萬輛車 平均車價4萬,
net profit 7.9%,(無用erp) $3100
上年 eps 只係 5.05仙,

我估今年平均車價最小 5.萬, net profit又係 7.9%(用左erp), $3950,
賣20-21萬輛車, =7.9億.,佔91%權益 ie 賺7.2億
如果 64億股 ie 今年 eps 11.2仙

EPS 由 5.05cent 升 1.2倍 to 11.2 cent

網上已經 post 左吉利集團利潤暴增 28.9 倍.
ps雖然無人話係真, 但係唔可以唔考慮呢個 news

總結,, $1.3 的吉利, 太超值 la