剛歐遊回京的北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫今日在此間一個研討會中表示，美國次按危機對中國經濟幾乎不產生直接影響，反而受惠於美國國內經濟疲軟，人民幣升值的壓力會有所減輕。此外，中國人民銀行副行長易綱今天說，今年中國經濟首要風險仍是通脹，政策從緊方針並不會因新的情況而改變。
即將履新世界銀行首席經濟學家、高級副行長的林毅夫表示由於中國銀行業購買的次按很少，次按危機對中國金融業幾乎沒有任何直接的影響。另外，美國雖然為中國的第二大的貿易夥伴，最大的出口盈餘來源國，但是中國的出口以中低檔的消費品為主，其收入彈性低，美國經濟蕭條對中國出口的影響將相較於出口高檔和投資品的發達國家小。
防物價上漲 華府避免美元貶值
林毅夫認為，美國經濟如果因此出現衰退甚至滯脹，美國為了防止物價不斷上漲，將會避免美元繼續貶值，人民幣匯率對美元和歐元升值的壓力將會減少。
國家信息中心預測部副主任祝寶良在同一場合也指出，美國次按危機對中國GDP增速放緩的影響不大。這是因為，一方面美國經濟並不那麼脆弱，其傳統的刺激經濟的手段仍會有效；另一方面，中國經濟與美國經濟實際是脫節的，有關測算顯示，美國GDP下降1個百分點，中國經濟放緩0.8個百分點，估計次按對中國經濟的影響僅為下降0.5-0.8個百分點。
M2料增16％ 信貸增幅較去年低
此外，易綱說，今年中國經濟首要風險仍是通脹，政策從緊方針並不會因新的情況而改變。易綱今天在北京大學中國經濟研究中心舉行的會議上說，美國次按危機的影響正在進一步暴露，國內也剛剛遭受了50年一遇的雨雪冰凍災害，但這兩個事件不會動搖央行實行從緊貨幣政策的決心。
易綱說，央行認真評估了上述因素對中國投資、消費和進出口的影響，認為防通脹仍是今年的首要任務，需要堅持從緊貨幣政策與穩健財政政策的組合。
易綱解釋說，在中國經濟總量已經擴大的情況下，今年廣義貨幣供應量Ｍ2增幅預計為16%，而銀行信貸增幅將低於去年的16.1%，這就是從緊貨幣政策的含義。不過，易綱也強調，這種從緊會是適當的、適度的，不會出現因調控過度使經濟下滑的風險。他說，預計今年中國經濟將增長10%左右，仍然相當強勁。去年中國經濟增長11.4%
2008年2月25日星期一
中國地產股抄底良機顯現（本文譯自《巴倫周刊》）
大 中 小2008年02月25日13:36
當漲價之風席卷中國大江南北之際，唯有房地產股是個例外。盡管中國官方上周公布的通脹率達到了11年來的最高水平，但房地產股卻在一路下跌：中國大陸的房地產股已從高點累計回落近50%，遠超過了大盤的跌幅。這是所有對中國感興趣的官員或投資者都要密切關注的事情。上海証交所房地產類股僅佔上市公司總市值的1.6%，深圳証交所房地產類股佔上市公司總市值不足7%，不過房地產業卻佔中國大陸經濟總值的近11%。據《亞洲金融》(Finance Asia)雜志報導，中國人熱衷於投資房地產，而且最近投資大陸房地產的回報普遍不俗──2007年大陸房價上漲了30%到60%。不過，出於對通脹加劇的擔心，中國政府提高了貸款利率，並限制貸款的發放，進而加大了房地產開發商購買土地、為新建項目融資的難度。Grand River Properties駐上海主管、Dalton Greater China Fund的顧問李樹彥(Shu Yin Lee)表示，直到去年10月份以前，很多房地產股都被視為聚寶盆，沒想到會有如今這般價值被低估的局面。他說，如果房地產和股票收益沒有了，會影響到消費和財富效應。這對維護社會穩定來說至關重要，會妨礙政府提倡的“和諧社會”建設。香港房地產開發商的處境普遍要比大陸同行好，因為實行港元匯率緊盯美元的政策，香港不得不緊跟美國聯邦儲備委員會(Fed)實行放鬆的信貸政策。不過局勢可能即將發生變化：匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC)的一位管理人員上周末暗示，受通脹壓力的影響，香港本地銀行可能不再跟隨Fed的步伐降息。與此同時，大陸開發商公布的銷售業績有好有壞，並且都預期房價會下降。廣州富力地產股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co. Ltd.)上個月公布的合同銷售額較去年同期增加了23%，不過較去年12月份減少了5%。萬科企業股份有限公司(China Vanke Co. Ltd.)1月份的銷售額較去年12月銳減七成，該公司目前已在中國主要城市進行降價促銷，以壓縮房屋庫存。中國南部地區因靠近香港，成為眾多投機商的目標，銷售額的下滑也最為嚴重。不過考慮到經濟增長強勁，人民幣不斷升值，以及城市化導致大規模人口遷移，開發商的基本面依然是強勁的。Kane, Russell, Coleman & Logan律師事務所負責中國區及房地產業務的主管查爾斯﹒埃斯特(Charles Aster)說，此乃迄今為止全世界在如此短時間內出現的最大規模經濟活動。而且，中國政府也在放寬其他融資方式。雖然關上了銀行的大門，但開發商逐漸可以從股市進行籌資。舉個例子來說，政府將允許房地產開發公司重回A股市場。據花旗銀行(Citibank)表示，廣州富力會成為一大受益者，通過上市，該公司的財務實力將得到進一步鞏固。花旗認為該股目標價為每股36.28港元，上周該股收於22.95港元。與此同時，中國政府在事隔六個月後重新批準發行新的國內股票型基金，進而將產生新的房地產股投資需求。李樹彥表示，這些都創造了買進機會。他看好那些股價遠低於資產淨值的股票。比如，天安中國投資有限公司(Tian An China Investments Co.)目前股價為7港元，而其每股淨資產為15港元，去年11月高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)曾以每股9港元的價格買進該股。李樹彥還看好湯臣集團有限公司(Tomson Group Ltd.)，上周該股交易價格為2.38港元，而其每股淨資產為10港元。還有其他一些股票被看好。裡昂証券亞太區市場(CLSA Asia-Pacific Markets)表示，中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd.)目前的2008年預期本益比為16.5倍，較其資產淨值低17%。裡昂証券亞太區市場戰略分析師及其旗下刊物《Greed & Fear》的撰稿人克裡斯托弗﹒伍德(Christopher Wood)認為，今年中國股市和房地產類股將發生“整合”，但“最終”會形成絕好的買進機會。如果現在《Greed & Fear》想要“抄底”，會選擇財務實力強勁的全國性知名房地產開發商，此前這些開發商因中小開發商遭遇金融緊縮而積累了大量土地。上周，伍德將所持中國海外發展的股份提高了一倍，同時賣掉了恆隆地產有限公司(Hang Lung Properties Ltd.)的所有股票。他表示，後者在香港和大陸市場更大程度上已變成了一家商業地產公司。Leslie P. Norton
當漲價之風席卷中國大江南北之際，唯有房地產股是個例外。盡管中國官方上周公布的通脹率達到了11年來的最高水平，但房地產股卻在一路下跌：中國大陸的房地產股已從高點累計回落近50%，遠超過了大盤的跌幅。這是所有對中國感興趣的官員或投資者都要密切關注的事情。上海証交所房地產類股僅佔上市公司總市值的1.6%，深圳証交所房地產類股佔上市公司總市值不足7%，不過房地產業卻佔中國大陸經濟總值的近11%。據《亞洲金融》(Finance Asia)雜志報導，中國人熱衷於投資房地產，而且最近投資大陸房地產的回報普遍不俗──2007年大陸房價上漲了30%到60%。不過，出於對通脹加劇的擔心，中國政府提高了貸款利率，並限制貸款的發放，進而加大了房地產開發商購買土地、為新建項目融資的難度。Grand River Properties駐上海主管、Dalton Greater China Fund的顧問李樹彥(Shu Yin Lee)表示，直到去年10月份以前，很多房地產股都被視為聚寶盆，沒想到會有如今這般價值被低估的局面。他說，如果房地產和股票收益沒有了，會影響到消費和財富效應。這對維護社會穩定來說至關重要，會妨礙政府提倡的“和諧社會”建設。香港房地產開發商的處境普遍要比大陸同行好，因為實行港元匯率緊盯美元的政策，香港不得不緊跟美國聯邦儲備委員會(Fed)實行放鬆的信貸政策。不過局勢可能即將發生變化：匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC)的一位管理人員上周末暗示，受通脹壓力的影響，香港本地銀行可能不再跟隨Fed的步伐降息。與此同時，大陸開發商公布的銷售業績有好有壞，並且都預期房價會下降。廣州富力地產股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co. Ltd.)上個月公布的合同銷售額較去年同期增加了23%，不過較去年12月份減少了5%。萬科企業股份有限公司(China Vanke Co. Ltd.)1月份的銷售額較去年12月銳減七成，該公司目前已在中國主要城市進行降價促銷，以壓縮房屋庫存。中國南部地區因靠近香港，成為眾多投機商的目標，銷售額的下滑也最為嚴重。不過考慮到經濟增長強勁，人民幣不斷升值，以及城市化導致大規模人口遷移，開發商的基本面依然是強勁的。Kane, Russell, Coleman & Logan律師事務所負責中國區及房地產業務的主管查爾斯﹒埃斯特(Charles Aster)說，此乃迄今為止全世界在如此短時間內出現的最大規模經濟活動。而且，中國政府也在放寬其他融資方式。雖然關上了銀行的大門，但開發商逐漸可以從股市進行籌資。舉個例子來說，政府將允許房地產開發公司重回A股市場。據花旗銀行(Citibank)表示，廣州富力會成為一大受益者，通過上市，該公司的財務實力將得到進一步鞏固。花旗認為該股目標價為每股36.28港元，上周該股收於22.95港元。與此同時，中國政府在事隔六個月後重新批準發行新的國內股票型基金，進而將產生新的房地產股投資需求。李樹彥表示，這些都創造了買進機會。他看好那些股價遠低於資產淨值的股票。比如，天安中國投資有限公司(Tian An China Investments Co.)目前股價為7港元，而其每股淨資產為15港元，去年11月高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)曾以每股9港元的價格買進該股。李樹彥還看好湯臣集團有限公司(Tomson Group Ltd.)，上周該股交易價格為2.38港元，而其每股淨資產為10港元。還有其他一些股票被看好。裡昂証券亞太區市場(CLSA Asia-Pacific Markets)表示，中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd.)目前的2008年預期本益比為16.5倍，較其資產淨值低17%。裡昂証券亞太區市場戰略分析師及其旗下刊物《Greed & Fear》的撰稿人克裡斯托弗﹒伍德(Christopher Wood)認為，今年中國股市和房地產類股將發生“整合”，但“最終”會形成絕好的買進機會。如果現在《Greed & Fear》想要“抄底”，會選擇財務實力強勁的全國性知名房地產開發商，此前這些開發商因中小開發商遭遇金融緊縮而積累了大量土地。上周，伍德將所持中國海外發展的股份提高了一倍，同時賣掉了恆隆地產有限公司(Hang Lung Properties Ltd.)的所有股票。他表示，後者在香港和大陸市場更大程度上已變成了一家商業地產公司。Leslie P. Norton
2008年2月19日星期二
港股直通车变身港股自由行
来源：
财华社
发布时间：
2008年02月18日 09:55
作者：
罗绮萍
财华社香港新闻中心/主编罗绮萍。 笔者今天又做「估评人」。从近期种种迹象显示，两会之后中央对於内地个人到境外投资会有新宣布，去年8月公布的「港股直通车」计划，将扩大至「港股自由行」，政策上把现时明目张胆的内地自由行境外投资合法化、规范化；在券商层面，不会是中银国际一家独享，而是会有认可经营「QDRI」(合资格境内个人投资者，这只是初步构想的名称)名单，在一定额度之内，可以在境内境外揽客；在个人投资者层面，将会得到全面的关於香港金融市场的资讯，运用自有外汇或在指定额度下换汇，合法地到境外投资，并得到法律的保护。 笔者好几位在港中资行的研究部主管的春节都没有休息，因为他们接到中央驻港联络办公室副主任郭莉的指令，要他们分头撰写关於香港金融市场的「天书」，本月底便要交初稿，预计在两会期间经过中央讨论及拍板后，四、五月便出定稿，为合法「港股自由行」提供最权威的参考资料。 如果你到内地书店，在畅销书的柜台上会找到大量关於投资港股的书籍，大部分是东抄西抄，内容没有注明年份和出处，不熟悉香港情况的投资者以这些「天书」为依据，实在相当危险。 香港交易所(0388-HK)主席夏佳理去年11月6日透露，港交所与国家外汇管理局开会决定，双方将会签定一份合作协议，由港交所负责解释香港市场操作情况，制作介绍港股的小册子及光碟，向内地投资者介绍香港交易所的操作及运作，同时要向内地的中介人士介绍香港的市场。 然而香港金融市场情况复杂，不单是港交所一家机构便能包罗万有，中央要求更全面地让内地投资者了解香港金融市场，所以便出动中联办牵头，动员在港中资证券行的研究部主管合作撰写「天书」。据说「天书」包括在内地投资者来港开户投资的详细说明，香港的监管制度特点，同时也包括内地公司来港上市的流程，务求令内地个人及公司一书在手，可以善用香港国际金融中心的种种服务。 笔者对此举脚赞成，香港民众对於中联办(前身是新华社香港分社)的印象，大部分是政治争拗的口水仗，其实中央政府与特区政府需要加强联络的事务众多，由港股自由行以至赈济雪灾，中联办都应该发挥联络协调的功效。昨天晚上无线电视《雪中送暖》活动筹得超过7,000万元善款，便是透过中联办转交内地部门作赈灾之用。 正如本栏一直所言：地上水不通，地下水汹涌，内地居民及民营企业都有对外投资的庞大需求，内地与香港的交往愈来愈密切，双向人员流动频繁，违规来港投资十分容易，同时衍生种种违法行为，帮助不法分子洗黑钱及进行其他勾当。 笔者近日发现一个内地网站，详细介绍内地居民来港开户、操作以及资金回账的方法，当中有合乎香港法律但违反内地外汇管制规定的，即是教导内地居民到香港时，在当地的券商或银行开户，半天能搞定；也有违规违法的，即光顾香港券商在内地的分支机构，文章还列出了6家香港券商的名称，并说只需要3至5个工作天便能搞定。 文章又详细介绍存入资金及回账安排，也是有合法和非法两种，非法的便是透过地下钱庄进行。 笔者找到这个网站，是因为此网未经授权大量转载财华社的新闻及文章，也包括转载本栏，为免替人免费宣传，笔者不会标明这个网站的名称及网址，但当事人心知肚明，见字速与财华社联络，否则内地执法人员未上门，先吃侵权官司。 补白： 撰写本文时又想到东亚银行(0023-HK)主席李国宝，他在1月24日曾公开表示，港股直通车最快将在今年四、五月份实施，与笔者听闻的时间表不谋而合。作为记者，对於「李大嘴」当然欢迎，他身兼行政立法两会议员，又是《「十一五」与香港发展》行动纲领金融小组召集人，自然能掌握内地最新政策风向。 很多传媒工作者都像笔者一样，对於李国宝印象不错，他确实为香港金融界出了不少心力，平日待传媒也很好，笔者相信他在道琼斯泄密事件中没有得到个人利益(最少没有得到即时的个人利益，只是为了维持长远关系)，泄密只是「大嘴」所误。 但政治人物需要「比白纸更白」，财经人物讲求诚信，李国宝於2月16日宣布辞去行政会议成员职务，加上之前已支付810万美元的巨额赔款，对他已是重大的惩罚。下一步便要看他如何处理其他涉及敏感资料的职务，如何取信於「持份者」，令公众、立法会金融界选民、东亚的股东对他恢复信心。 欢迎提供意见或新闻线索：请电邮至 eic@finet.com.hk 财华网最新推出普通话「经济十分钟」，请浏览财华视频：www.finet.hk
免责声明: 本栏目内容由财华控股有限公司提供，财华控股有限公司及所有内容供货商竭力提供准确而可靠的资料，但并不保证资料绝对无误。资料如有错漏而令阁下蒙受损失，本公司、财华控股有限公司及有关内容供货商概不负责。
财华社
发布时间：
2008年02月18日 09:55
作者：
罗绮萍
财华社香港新闻中心/主编罗绮萍。 笔者今天又做「估评人」。从近期种种迹象显示，两会之后中央对於内地个人到境外投资会有新宣布，去年8月公布的「港股直通车」计划，将扩大至「港股自由行」，政策上把现时明目张胆的内地自由行境外投资合法化、规范化；在券商层面，不会是中银国际一家独享，而是会有认可经营「QDRI」(合资格境内个人投资者，这只是初步构想的名称)名单，在一定额度之内，可以在境内境外揽客；在个人投资者层面，将会得到全面的关於香港金融市场的资讯，运用自有外汇或在指定额度下换汇，合法地到境外投资，并得到法律的保护。 笔者好几位在港中资行的研究部主管的春节都没有休息，因为他们接到中央驻港联络办公室副主任郭莉的指令，要他们分头撰写关於香港金融市场的「天书」，本月底便要交初稿，预计在两会期间经过中央讨论及拍板后，四、五月便出定稿，为合法「港股自由行」提供最权威的参考资料。 如果你到内地书店，在畅销书的柜台上会找到大量关於投资港股的书籍，大部分是东抄西抄，内容没有注明年份和出处，不熟悉香港情况的投资者以这些「天书」为依据，实在相当危险。 香港交易所(0388-HK)主席夏佳理去年11月6日透露，港交所与国家外汇管理局开会决定，双方将会签定一份合作协议，由港交所负责解释香港市场操作情况，制作介绍港股的小册子及光碟，向内地投资者介绍香港交易所的操作及运作，同时要向内地的中介人士介绍香港的市场。 然而香港金融市场情况复杂，不单是港交所一家机构便能包罗万有，中央要求更全面地让内地投资者了解香港金融市场，所以便出动中联办牵头，动员在港中资证券行的研究部主管合作撰写「天书」。据说「天书」包括在内地投资者来港开户投资的详细说明，香港的监管制度特点，同时也包括内地公司来港上市的流程，务求令内地个人及公司一书在手，可以善用香港国际金融中心的种种服务。 笔者对此举脚赞成，香港民众对於中联办(前身是新华社香港分社)的印象，大部分是政治争拗的口水仗，其实中央政府与特区政府需要加强联络的事务众多，由港股自由行以至赈济雪灾，中联办都应该发挥联络协调的功效。昨天晚上无线电视《雪中送暖》活动筹得超过7,000万元善款，便是透过中联办转交内地部门作赈灾之用。 正如本栏一直所言：地上水不通，地下水汹涌，内地居民及民营企业都有对外投资的庞大需求，内地与香港的交往愈来愈密切，双向人员流动频繁，违规来港投资十分容易，同时衍生种种违法行为，帮助不法分子洗黑钱及进行其他勾当。 笔者近日发现一个内地网站，详细介绍内地居民来港开户、操作以及资金回账的方法，当中有合乎香港法律但违反内地外汇管制规定的，即是教导内地居民到香港时，在当地的券商或银行开户，半天能搞定；也有违规违法的，即光顾香港券商在内地的分支机构，文章还列出了6家香港券商的名称，并说只需要3至5个工作天便能搞定。 文章又详细介绍存入资金及回账安排，也是有合法和非法两种，非法的便是透过地下钱庄进行。 笔者找到这个网站，是因为此网未经授权大量转载财华社的新闻及文章，也包括转载本栏，为免替人免费宣传，笔者不会标明这个网站的名称及网址，但当事人心知肚明，见字速与财华社联络，否则内地执法人员未上门，先吃侵权官司。 补白： 撰写本文时又想到东亚银行(0023-HK)主席李国宝，他在1月24日曾公开表示，港股直通车最快将在今年四、五月份实施，与笔者听闻的时间表不谋而合。作为记者，对於「李大嘴」当然欢迎，他身兼行政立法两会议员，又是《「十一五」与香港发展》行动纲领金融小组召集人，自然能掌握内地最新政策风向。 很多传媒工作者都像笔者一样，对於李国宝印象不错，他确实为香港金融界出了不少心力，平日待传媒也很好，笔者相信他在道琼斯泄密事件中没有得到个人利益(最少没有得到即时的个人利益，只是为了维持长远关系)，泄密只是「大嘴」所误。 但政治人物需要「比白纸更白」，财经人物讲求诚信，李国宝於2月16日宣布辞去行政会议成员职务，加上之前已支付810万美元的巨额赔款，对他已是重大的惩罚。下一步便要看他如何处理其他涉及敏感资料的职务，如何取信於「持份者」，令公众、立法会金融界选民、东亚的股东对他恢复信心。 欢迎提供意见或新闻线索：请电邮至 eic@finet.com.hk 财华网最新推出普通话「经济十分钟」，请浏览财华视频：www.finet.hk
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2008年2月1日星期五
中國雪災：中央政府與大型國企的利益博弈
撰文 潘小濤
2008/01/28, 週一
大半個中國近日遭受近年罕見的風雪吹襲，老百姓生活雪上加霜的是，十三個省市因為缺煤及電網被霜雪壓毀，要限量供電。不過，除了天災，所謂缺煤及停電，其實更多是人禍，也是國務院及中央級大國企利益衝突下，互相博弈、廝殺的結果。新華社引述國家電力調度中心指出，截至一月二十日，全國煤炭庫存量為１７７３噸，按目前耗用量，僅夠維持七天左右，這是歷史最低水平。報道引述煤炭運銷協會匿名人士說，“以前山西的煤就可以基本保證電煤需求，現在處於煤炭安全生產整改期間，山西的煤炭產量大量下滑，供應山西本地發電都有困難。”國家電網不具名負責人也表示，停電的原因，除了缺煤，跟惡劣天氣也有關係，華中華東不少電網就因為結冰而坍塌。“各地用電量激增，甚至超過夏天的負荷。”不過，這些都只是今年冬天缺電或停電的表面原因，更深層次的電力供需矛盾，潛藏於兩大勢力的“利益”衝突之下，這兩股勢力正是以國務院為代表的中共中央和中央級大型國有企業。表面上，兩者是從屬關係，中央級國企是中共附庸，對中央只有俯首聽命的份兒；而且，兩者利益應該完全一致，不應存在利益衝突的空間。不過，人體四肢尚有不受大腦指揮的時候，更何況今天的國企，早已不是計劃經濟年代的國企，特別是大型企業，絕大部分已改成股份制有限公司，且多已上市，國家則是絕對控股的大股東。電力、煤炭、電網、鐵道運輸等大型國企，就是這種類型，即使沒有上市，也要自負盈虧。這種上市國企，除了要配合中央及國務院的經濟政策，負起部分社會及管治責任，更重要的是創造盈利。它們這種追求利潤的內在衝動，跟其他民營企業沒有分別。在正常情況下，社會責任和追求利潤不存在任何衝突，國企自然對中央言聽計從，全力配合中央的政策；但是，當遇到特殊情況，特別是中央政策會損害它們利益時，國企就會採取陽奉陰違等方式，暗中抵抗中央的行政命令。從去年底開始，國務院不斷發出干預漲價的行政命令，一月十四日更明確規定，“成品油、天然氣、電力價格，以及地方管理的供電、供氣、供水、供暖、城市公交、地鐵票價等公用事業價格和遊覽參觀點門票價格，近期一律不提高”。這個“禁漲令”主要想保障老百姓的生活，以免他們在高通脹下百上加斤。對中央及國務院而言，這個也是他們保住政權、維持民望的重要手段，也是它的利益所在。但與此同時，這個“禁漲令”也嚴重損害大部分國企的利益，且絕大部分是壟斷性大型國企，因為與民生息息相關的能源、運輸等戰略性行業，都是由中央級國企控制。“禁漲”本來只需一張內部通告，甚至通過各級黨政機關傳達中央精神，已能做到，效果或許更好；但中央要讓老百姓“看到”他們控制物價的努力，才大張其鼓的發出全國通知，以贏取掌聲和喝采。對大型國企來說，他們理應服從這紙禁漲令，否則其董事長、總經理等烏紗不保。不過，他們也不會坐以待斃，置企業的利潤不顧，因而有很大誘因去自導自演的製造供應短缺的假象，以此要脅及對抗中央的禁漲令。過去兩年不斷出現的汽油短缺，如出一轍：國際油價上漲，但發改委只讓國內油價每月漲價一次，令國內與國內油價出現很大落差；而且，由於預期下月的油價繼續升高，兩大石油巨頭於是暫停供油，不僅可減少損失，還可向發改委施壓，讓油價在下個月有更大的加幅。
大雪來臨，一批遊客急忙從四川雪山撤退（法新社圖）同理，由於煤和電的成本不斷上漲，煤炭及電力系統的國企卻不能漲價，為免虧蝕擴大或盈利減少，他們必會減少煤電供應，也不在乎老百姓生活受到甚麼衝擊，甚至老百姓怨言愈大，他們的加價籌碼就愈多。這正是目前中國經濟及民生最弔詭之處！但無論如何，中國老百姓都是最大的受害者，加價嘛，他們的生活更困頓；不加嘛，又會出現供應短缺！這正是半吊子市場經濟的惡果。
2008/01/28, 週一
大半個中國近日遭受近年罕見的風雪吹襲，老百姓生活雪上加霜的是，十三個省市因為缺煤及電網被霜雪壓毀，要限量供電。不過，除了天災，所謂缺煤及停電，其實更多是人禍，也是國務院及中央級大國企利益衝突下，互相博弈、廝殺的結果。新華社引述國家電力調度中心指出，截至一月二十日，全國煤炭庫存量為１７７３噸，按目前耗用量，僅夠維持七天左右，這是歷史最低水平。報道引述煤炭運銷協會匿名人士說，“以前山西的煤就可以基本保證電煤需求，現在處於煤炭安全生產整改期間，山西的煤炭產量大量下滑，供應山西本地發電都有困難。”國家電網不具名負責人也表示，停電的原因，除了缺煤，跟惡劣天氣也有關係，華中華東不少電網就因為結冰而坍塌。“各地用電量激增，甚至超過夏天的負荷。”不過，這些都只是今年冬天缺電或停電的表面原因，更深層次的電力供需矛盾，潛藏於兩大勢力的“利益”衝突之下，這兩股勢力正是以國務院為代表的中共中央和中央級大型國有企業。表面上，兩者是從屬關係，中央級國企是中共附庸，對中央只有俯首聽命的份兒；而且，兩者利益應該完全一致，不應存在利益衝突的空間。不過，人體四肢尚有不受大腦指揮的時候，更何況今天的國企，早已不是計劃經濟年代的國企，特別是大型企業，絕大部分已改成股份制有限公司，且多已上市，國家則是絕對控股的大股東。電力、煤炭、電網、鐵道運輸等大型國企，就是這種類型，即使沒有上市，也要自負盈虧。這種上市國企，除了要配合中央及國務院的經濟政策，負起部分社會及管治責任，更重要的是創造盈利。它們這種追求利潤的內在衝動，跟其他民營企業沒有分別。在正常情況下，社會責任和追求利潤不存在任何衝突，國企自然對中央言聽計從，全力配合中央的政策；但是，當遇到特殊情況，特別是中央政策會損害它們利益時，國企就會採取陽奉陰違等方式，暗中抵抗中央的行政命令。從去年底開始，國務院不斷發出干預漲價的行政命令，一月十四日更明確規定，“成品油、天然氣、電力價格，以及地方管理的供電、供氣、供水、供暖、城市公交、地鐵票價等公用事業價格和遊覽參觀點門票價格，近期一律不提高”。這個“禁漲令”主要想保障老百姓的生活，以免他們在高通脹下百上加斤。對中央及國務院而言，這個也是他們保住政權、維持民望的重要手段，也是它的利益所在。但與此同時，這個“禁漲令”也嚴重損害大部分國企的利益，且絕大部分是壟斷性大型國企，因為與民生息息相關的能源、運輸等戰略性行業，都是由中央級國企控制。“禁漲”本來只需一張內部通告，甚至通過各級黨政機關傳達中央精神，已能做到，效果或許更好；但中央要讓老百姓“看到”他們控制物價的努力，才大張其鼓的發出全國通知，以贏取掌聲和喝采。對大型國企來說，他們理應服從這紙禁漲令，否則其董事長、總經理等烏紗不保。不過，他們也不會坐以待斃，置企業的利潤不顧，因而有很大誘因去自導自演的製造供應短缺的假象，以此要脅及對抗中央的禁漲令。過去兩年不斷出現的汽油短缺，如出一轍：國際油價上漲，但發改委只讓國內油價每月漲價一次，令國內與國內油價出現很大落差；而且，由於預期下月的油價繼續升高，兩大石油巨頭於是暫停供油，不僅可減少損失，還可向發改委施壓，讓油價在下個月有更大的加幅。
大雪來臨，一批遊客急忙從四川雪山撤退（法新社圖）同理，由於煤和電的成本不斷上漲，煤炭及電力系統的國企卻不能漲價，為免虧蝕擴大或盈利減少，他們必會減少煤電供應，也不在乎老百姓生活受到甚麼衝擊，甚至老百姓怨言愈大，他們的加價籌碼就愈多。這正是目前中國經濟及民生最弔詭之處！但無論如何，中國老百姓都是最大的受害者，加價嘛，他們的生活更困頓；不加嘛，又會出現供應短缺！這正是半吊子市場經濟的惡果。
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